Tehnici Interne și Externe de Acoperire a Riscului Valutar

Introducere

In Romania, riscul valutar este semnificativ pentru aproximativ toate bancile, pentru ca majoritatea detin o licenta pentru astfel de operatii ce le ofera clientilor sai, folosindu-se de aceasta licenta si ca de o modalitate de protejare a capitalurilor si a activelor in conditiile de inflatie ridicata.

Riscul de schimb valutar si riscul dobanzii se intrepatrund, deoarece operatiunea de cumparare, respectiv de vanzare la termen a respectivei valute duce la aparitia riscului de schimb, iar plasarea de capital duce exact la operatiunea de cumparare de valuta (ex: cumpararea de valuta de la un client poate duce la un risc valutar).

Protejarea, masurarea riscului, respectiv gestiunea propriu-zisa sunt elementele principale ale managemnetului riscului de schimb valutar.

Forma cea mai evidenta a riscului valutar se refera la tranzactiile individuale– activitati in aparenta profitabile pot cauza pierderi din cauza miscarilor nefavorabile ale cursulurilor de schimb.

Intreaga activitate viitoare comerciala a unei sucursale ce nu este autohtona sau chiar a unei filiale poate fi afectatata pe termen lung de modificarile cursului de schimb, in functie de niste rate, ca de exemplu: ratele inflatiei destul de relative, ratele dobanzii acordate de catre guvern, precum si limitele unui profit a unei companii.

Capitolul I: Mecanismul cursului valutar

1.1.Definitia cursului valutar

Conceptul de curs valutar reprezinta raportul de schimb existent intre doua valute care sunt comparate in cadrul mecanismului cursului de schimb. Pe plan international, simbolul monedelor nationale se efectueaza printr-o denumire formata din 3 litere (primele doua semnifica tare emitenta a monedei, iar a treia semnifica denumirea monedei respective).

1.2.Modalitati de cotare a cursului valutar:

Se intalnesc urmatoarele tipuri de modalitati de cotare existente in practica internationala:

• Cotarea directa (denumita si incerta), prin care se determina numarul de

unitati de moneda nationala existenta ce revine la o singura unitate de moneda straina. Aceasta cotatie se exprima prin raportul:

N=Moneda straina/Moneda nationala1Moneda straina=N*Moneda nationala

• Cotarea indirecta ( denumita si certa) prin care se determina numarul de

unitati de moneda straina ce revine la o singura unitate de moneda nationala existenta. Aceasta cotatie se exprima prin raportul:

M=Moneda nation./Moneda straina1Moneda nationala=M*Moneda straina

• Cotarea incrucisata (cross-rate), prin care doua monede care isi exprima

cursul initial printr-o a treia moneda, isi pot calcula cursul intre ele:

-in cazul cotatiei directe: Cc (x/y)=Cc (x /USD) / Cv (y/USD)

Cv (x/y)=Cv (x/USD) / Cc (y/USD)

-in cazul cotatiei indirecte: Cc (x/y)=Cc (x/USD) * Cc (USD/y)

Cv (x/y)-Cv (x/USD) * Cv (USD/y)

1.3. Tipuri de cursuri valutare existente pe piata valutara

In functie de puterea de cumparare, starea de convertibilitate a monedelor nationale si de reglementarile existente pe piata valutara, s-au clasificat urmatoarele tipuri de cursuri:

• Cursul oficial (central) – curs ce este stabilit de autoritatea monetara, fiind

calculat astfel:

- in tarile cu moneda convertibila oficial, se procedeaza la un calcul sub forma unei medii ponderate a cursurilor de revenire pentru anumite grupe de bunuri si servicii ce fac obiectul schimbului intre tarile ale caror monede se compara;

- in tarile cu moneda neconvertibila, in schimb se aploca un curs mediu interbancar ce este recunoscut de banca centrala si ce este utilizat in diferite operatiuni de decontare interna (ex: la evauari, la raportari statistice);

• Cursul de piata (economic, cursul zilei) – este acel curs ce reflecta

conditiile pietei, fiind calculat in functie de echilibrul dintre cererea si oferta de valuta existenta pe piata la un moment dat. Acest curs de piata are un caracter liber, variabil, putandu-se modifica de mai multe ori pe parcursul zilei si neavand o limita a variatiei de curs.

• Cursul international – este acel curs ce se calculeaza ca o medie a

cursurilor practicate pe piatele valutare principale, la un moment dat.

• Cursul bursei negre – este acel curs stabilit in afara reglementarilor legale.