Strategii cu opțiuni

PUT BULL SPREAD – anticipează o creştere de curs; se realizează printr-o cumpărare de PUT cu PE1, însoţită de o vânzare de PUT cu PE2, cu PE1 < PE2 ( P1 < P2 ).

Dacă la scadenţă:

- cursul este mai mic decât PE1 se execută ambele opţiuni, se vând titluri la PE1 şi se cumpără la C plătindu-se prima P1 şi se cumpără titluri la PE2 şi se vând la C, încasându-se prima P2. Rezultatul operatorului va fi:

RE = ( PE1 – C – P1 – PE2 + C + P2 ) = ( PE1 – PE2 – P1 + P2 )

- cursul este situate între PE1 şi PE2 se abandonează poziţia long şi se execută short-ul. Se cumpără titluri la PE2 şi se vând la C, încasându-se prima P2 şi plătindu-se prima P1. Rezultatul va fi:

RE = ( -PE2 + C + P2 – P1 )

- cursul este mai mare decât PE2 se abandonează ambele opţiuni, rezultatul operatorului fiind diferenţa dintre cele două prime ( P2 – P1 )

PUT BEAR SPREAD – este o strategie prin care se anticipează o scădere de curs; ea constă într-o cumpărare de PUT cu PE1 şi o vânzare de PUT cu PE2, PE1 > PE2 şi P1 > P2.

Dacă la scadenţă:

- cursul este mai mic decât PE2 se execută ambele opţiuni astfel: se cumpără titluri la PE2 şi se vând la C, încasându-se prima P2 şi se vând titluri la PE1, se cumpără la curs şi se plăteşte prima P1. Rezultatul va fi:

RE = (– PE2 + C + P2 + PE1 – C – P1) = ( PE1 – PE2 – P1 + P2 )

- cursul este situate între PE2 şi PE1 se execută long-ul şi se abandonează poziţia short; se vinde la PE1, se cumpără la curs, se plăteşte prima P1 şi se încasează P2.

RE = ( PE1 – C – P1 + P2 )

- cursul este mai mare decât PE1 se abandonează ambele opţiuni rezultatul operatorului fiind pierdere egală cu P2 – P1.

BUTTERFLY – este o combinaţie între un STRADDLE şi opţiuni PUT şi CALL.

La cumpărare se efectuează următoarele operaţiuni: se vinde un STRADDLE cu PE¬s, se cumpără un PUT cu PEp şi un CALL cu PEc. Această strategie este realizată în momentul în care investitorul consideră că piaţa nu va avea o volatilitate ridicată, dar doreşte totuşi să se protejeze împotriva unor fluctuaţii ample. Condiţia de realizare a acestei strategii este PEs – PEp = PEc – PEs.

Aveam următoarea situaţie:

Long Put cu PEp ( < PEs < PEc ) şi cu prima P1

Short Put cu PEs ( situate între PEp şi PEc ) şi cu prima P2

Short Call cu PE¬s şi cu prima P3

Long Call cu PEc ( > PEs > PEp ) şi cu prima P4

Relaţia între prime este următoarea : P1 < P4 < P2 < P3 → Prima netă > 0