Analiza economico-financiară. Valoarea adăugată

Analiza valorii adaugate

1 Aspecte conceptuale

Valoarea adaugata este masura randamentului global care este distribuit tuturor partenerilor întreprinderii. Conceptul de valoare adaugata vizeaza sa furnizeze utilizatorilor de informatii financiare un indiciu al contributiei întreprinderii la crearea bogatiei nationale. Valoarea adaugata furnizeaza o perspectiva mai larga cu privire la utilitatea situatiilor financiare care, traditional, sunt centrate pe un singur grup de utilizatori, investitorii. Prin prisma valorii adaugate, beneficiul apare ca rezultat al eforturilor colective ale proprietarilor, managerilor, creditorilor, statului si salariatilor. Nu este de neglijat ca, în prezent, majoritatea guvernelor îsi fondeaza strategiile economice pe criterii legate de valoarea adaugata.

În majoritatea tarilor europene, un mare numar de întreprinderi prezinta informatii privind capacitatea de a genera valoare adaugata. Directiva a IV-a europeana prescrie informatiile necesare calculului valorii adaugate.

În SUA, "Committee on accounting and Auditing Measurement" al American

Accounting Association (AAA) a recomandat sa fie publicata informatia despre valoarea adaugata (1991).

Partizanii valorii adaugate pretind ca ea permite considerarea rezultatului net al întreprinderii pe aceeasi pozitie cu salariile si cheltuielile financiare.

Valoarea adaugata este unul din cei mai importanti indicatori de reflectare a performantelor economico-financiare ale unei firme. Pe baza valorii adaugate consideram ca poate fi apreciata adevarata dimensiune a activitatii unei firme. Spre deosebire de cifra de afaceri, care include si valoarea cumpararilor de materii prime, materiale si servicii care se regasesc în cifra de afaceri a firmelor furnizoare, valoarea adaugata cuprinde numai echivalentul activitatii întreprinderii în cauza.

Valoarea adaugata, poate fi determinata prin doua metode:

a) Metoda sintetica, conform careia din volumul total de activitate de productie si comerciala se scad consumurile intermediare de la terti.

- În cazul în care firma desfasoara numai activitate de productie, valoarea adaugata se determina astfel:

VA = Qe  M , în care:

M reprezinta consumurile intermediare de la terti aferente activitatii de productie.

- În situatia în care întreprinderea desfasoara pe lânga activitatea de productie si activitate de comert atunci valoarea adaugata se stabileste astfel:

VA = (Qe + Mc) - M , în care:

Mc reprezinta marja comerciala;

M - consumurile intermediare de la terti (pentru firmele cu activitate de productie si

comercializare)

Marja comerciala se determina ca diferenta între valoarea marfurilor vândute (ct.707) si costul lor (ct. 607).

Consumurile intermediare de la terti se preiau din contabilitatea financiara din conturile 600 la 628, mai putin contul 607 care a fost luat în calcul la stabilirea marjei comerciale.

b) Metoda de repartitie (aditiva), conform careia valoarea adaugata este rezultatul însumarii urmatoarelor elemente: salarii, contributii pentru asigurari si protectie sociala, amortizare, provizioane, cheltuieli cu impozite si taxe (fara impozitul pe profit) si rezultatul exploatarii.

Potrivit abordarii valorii adaugate dupa aceasta metoda, rezulta ca ea este formata din remunerarea urmatorilor subiecti (parteneri sociali): salariati, actionari, stat, institutiile care acorda credite întreprinderii etc.

Ratele de remunerare ale valorii adaugate, reprezinta ponderea detinuta de fiecare element component (ca expresie a remunerarii partenerilor sociali) în valoarea adaugata.

Fig. 1 Repartitia valorii adaugate între partenerii sociali

În literatura de specialitate se opereaza pe lânga valoarea adaugata, în sens traditional tratata mai sus, cu un nou concept care încearca sa explice succesul firmelor si anume acela de valoare adaugata de piata denumita MVA (Market Value Added).

Acest concept este operational în activitatea de evaluare a firmelor. MVA se determina ca diferenta între valoarea de piata a firmei (V) si valoarea actuala cumulata a capitalurilor investite de actionari (Ci) si a profitului reinvestit (Pr), astfel:

MVA = V - (Ci + Pr)

În fapt, MVA reprezinta un surplus fata de valoarea actuala a capitalului investit de actionari si respectiv a profitului reinvestit în firma.

2. Analiza dinamicii si structurii valorii adaugate

Procedeele de analiza folosite în acest caz sunt:

- modificarile absolute pe total si pe elemente;

- indicii pe total si pe elemente;

- ponderile elementelor componente (ratele de remunerare ale valorii adaugate).

Pentru analiza dinamicii si structurii valorii adaugate informatiile se impun a fi structurate astfel: