Rolul Bursei de Valori

Tributara conditiilor în care s-a format si dezvoltat, piata capitalului reuneste sub aceasta sintagma conceptii diferite. Conceptia continental-europeana atribuie acestei piete o structura mai cuprinzatoare, continând piata monetara, piata ipotecara si piata financiara.

În conceptia anglo-saxona, pe care practica economica a adoptat-o si în tara noastra, piata capitalului este o componenta a pietei financiare alaturi de piata monetara si de piata asigurarilor.

Piata capitalului sau piata financiara reprezinta locul de întâlnire dintre nevoile banesti ale întreprinzatorilor si disponibilitatile banesti ale menajelor, gospodariilor de familie. Aceasta piata asigura plasarea economiilor populatiei si ale societatilor de asigurari în titluri de valoare pe termen lung (actiuni si obligatiuni) emise de societatile comerciale pe actiuni si de administratiile publice, ca instrumente de finantare externa.

Este o piata a carei necesitate este de necontestat, o structura extrem de dinamica si inovativa, în

permanenta adaptare la mediul economic si în acelasi timp factor de influenta al acestuia, generatoare de oportunitati si în egala masura de risc pentru toate categoriile de participanti la activitatea economica, fiind o replica a unei economii nationale la scara restrânsa dar totusi deosebit de reprezentativa.

Piata capitalului cunoaste doua forme: piata primara si piata secundara.

Piata primara a capitalurilor are ca scop emisiunea si plasarea de titluri de valoare noi. Pe aceasta piata se întâlnesc, în calitate de vânzatori, cei care emit titlurile de valoare si urmaresc obtinerea unui capital banesc, cu cei care detin economii, cumparatorii, care urmaresc plasarea acestora în diferite investitii.

Piata primara a capitalurilor este deci segmentul prin care se realizeaza functia de finantare a activitatii economice de catre piata capitalurilor, prin mobilizarea economiilor celor care le detin si transformarea lor în investitii de capital.

Piata secundara a capitalurilor are ca scop vânzarea si cumpararea titlurilor de valoare emise anterior, tranzactii care se efectueaza prin intermediari, brokeri, la bursa de valori.

Piata secundara este deci un mijloc de evaluare a investitiilor initiale si un mediu de transfer prin vânzare-cumparare a capitalului la pretul format în baza raportului dintre cererea si oferta de astfel de titluri în cadrul acestui segment. Piata secundara asigura un grad ridicat de lichiditate a investitiei initiale si mobilitatea capitalurilor, într-un mediu organizat si reglementat.

În afara pietei primare si a celei secundare se mai pot forma si alte piete ca:

- piata tertiara – este specifica titlurilor de valoare, administrate colectiv si revândute ca un mixt de actiuni si obligatiuni;

- piata gri – este specifica tranzactiilor de titluri de valoare în afara pietei oficiale;

- piata neagra – reprezinta piata titlurilor financiare vândute ilegal.

Institutiile ce functioneaza pe piata capitalului (financiara) sunt:

- Comisia titlurilor de valoare este o institutie financiara care se ocupa cu:

- înregistrarea tuturor titlurilor de valoare emise pe piata primara;

- confirmarea caselor de brokeraj si a brokerilor si urmarirea activitatii acestora;

- controlarea activitatii bursei de valori;

- aprobarea înfiintarii a noi burse de valori.

- Casele de brokeraj sunt institutii financiare ce au ca obiect de activitate:

- introducerea pe piata a noilor emisiuni de titluri de valoare;

- se ocupa cu tranzactionarea titlurilor de valoare pe piata secundara;

- efectueaza tranzactii pe cont propriu (dealing);

- acorda asistenta de specialitate în probleme de investitii financiare;

- gestioneaza portofoliile titlurilor de valoare.

- Bursa de valori este o piata organizata pentru tranzactii cu titluri de valori emise anterior de societatile comerciale pe actiuni, precum si de administratia centrala si locala de stat.

Bursa de valori

Bursa de valori, prin activitatile pe care le desfasoara : negocierea titlurilor de valoare, a contractelor la termen, gestionarea conturilor clientilor, ca si a portofoliilor, precum si prin modul de functionare, dupa reguli clare si obligatorii se apropie de piata cu concurenta perfecta, pura.

Bursa de valori este organizata ca societate comerciala (pe actiuni) privata, publica sau mixta, este condusa de Consiliul Bursei (format din reprezentantii alesi ai actionarilor, ai emitentilor si ai salariatilor si îsi desfasoara activitatea pe baza actelor juridice ale tarii, din momentul dat.

Ca un titlu de valoare sa fie admis a fi tranzactionat la bursa trebuie sa îndeplineasca anumite conditii, respectiv emitentul sa se înscrie în anumiti parametrii: sa dispuna de un anumit volum de capital propriu, sa se înscrie într-un nivel de rentabilitate, sa aiba obiective strategice precise, sa ofere publicului informatii privind activitatea economico-financiara desfasurata.

Pe piata bursiera, preturile titlurilor de valoare, cursul acestora, se stabileste zilnic ca balanta a anticiparilor, în cadrul sedintelor de licitatii, pe baza cererii si ofertei care se egalizeaza zilnic.

Activitatea principala a bursei de valori o reprezinta stabilirea cursului titlurilor de valoare. Nivelul si dinamica cursului titlurilor de valoare se stabilesc pe baza unor factori generali si anume: cererea si oferta de pe piata respectiva; marimea dividendului asigurat; dinamica preturilor; rata dobânzii; situatia politica si sociala interna; conjunctura internationala; etc.

Tranzactiile la bursele de valori au loc prin doua genuri de operatiuni:

- la vedere, acelea care presupun livrarea imediata, în limitele regulamentului, al titlurilor de valoare la cursul, pretul zilei acceptat de agentii participanti;

- la termen, sunt acelea care la momentul încheierii tranzactiei se stabileste cursul de schimb si numarul titlurilor de valoare, urmând ca la o data ulterioara, la scadenta, sa aiba loc schimbul efectiv al titlurilor pe bani.(sunt speculative – unul din parteneri câstigând, iar altul pierzând)