Operațiuni de Bursă la Termen

1. DEFINIȚIE. CLASIFICARE

Pe pieţele financiare se efectuează operaţii de vânzare şi cumpărare a titlurilor de valori mobiliare. În funcţie de termenul pentru care se realizează, operaţiunile pe pieţele financiare pot fi: la vedere, la termen. Corespunzător celor două grupe de operaţii de pe pieţele financiare, se deosebesc: pieţele la vedere, pieţele la termen.

Operaţiile de vânzare şi cumpărare a titlurilor de valori mobiliare de pe pieţele la vedere se desfăşoară cu predarea sau primirea titlurilor imediat după încheierea lor.

În funcție de obiectul lor, tranzacțiile bursiere se împart în tranzacții cu titluri financiare primare și tranzacții cu derivate financiare (a se vedea figura alăturată). În ceea ce privește tranzacțiile cu titluri financiare primare practica a instituit modelul tranzacțiilor de tip american și de tip european.

Tranzacțiile de tip american pot fi:

• For cash (pe bani gheață);

• On margin (pe credit);

• Short selling (pe bază de titluri împrumutate).

Tranzacțiile de tip european (după modelul bursei franceze) pot fi:

• au comptant (la vedere, adică cu reglementare imediată);

• au reglement mensuel (la termen);

• au prime (operațiuni condiționale).

Tranzacțiile cu derivate financiare sunt reprezentate de contractele futures și contractele pe opțiuni.

Fig. nr. 1

Pe pieţele la termen, titlurile de valori mobiliare se negociază şi se vând sau cumpără la preţul din ziua derulării tranzacţiilor, dar se predau la o dată ulterioară. Prin intermediul pieţelor la termen se valorifică diferenţele de curs dintre momentul negocierii şi încheierii tranzacţiei de vânzare sau cumpărare a titlurilor de valori mobiliare şi cel al scadenţelor. In cazul pietei la termen reglementată vom întâlni mai multe categorii de tranzacții:

• tranzacții la termen „a-la-baisse” și „a-la-hausse”;

• tranzacții la termen ferm;

• tranzacții la termen condiționate (cu primă și stelajul);

• tranzacții bursiere cu opțiuni;

• tranzacții de arbitraj.

2. AVANTAJELE TRANZACȚIILOR LA TERMEN

Avantajele tranzacțiilor la termen sunt legate de urmatoarele aspecte:

- rapiditate in efectuare - pentru că se operează cu elemente standardizate, unitatea de măsură fiind contractul;

- contractele se lucrează în marjă – presupun încheierea unei valori mari prin contract, dar cu utilizarea de lichidități foarte puține (10-50% din valoarea contractului);

- asigură un dever (cifra de afaceri) foarte mare (operațiuni multe si valoroase).

- Tranzacțiile la termen permit speculația pe scădere "a la baisse" care nu este posibilă în cadrul tranzacțiilor la vedere;

- această piață se pretează extrem de bine pentru obținerea de profituri prin speculații bursiere;

- așa cum arătăm prin angajarea de operații inverse se pot obține diferențe pozitive certe;